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修改這篇文章 : “雙節(jié)”效應(yīng)升溫 3.3億大單潛伏10只汽車股

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今年中秋與國(guó)慶雙節(jié)期間，7座及以下的小客車高速公路通用通行，這對(duì)汽車租賃與銷售市場(chǎng)帶來明顯提振。同時(shí)，股票市場(chǎng)中汽車整體（申萬(wàn)一級(jí)）也出現(xiàn)集體走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，9月以來整體上漲3.55%，跑贏上證指數(shù)4.25個(gè)百分點(diǎn)。 　　市場(chǎng)分析人士，由于8月數(shù)據(jù)顯示乘用車行業(yè)在零售、價(jià)格、庫(kù)存三方面均出現(xiàn)改善，同時(shí)9月份旺季特征可能會(huì)有所顯現(xiàn)，加強(qiáng)了投資者對(duì)“金九銀十”的良好預(yù)期，針對(duì)乘用車行業(yè)悲觀預(yù)期可能逐步扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)乘用車板塊存在估值修復(fù)的空間，相對(duì)大盤具備超額收益。 　　3.3億資金流入汽車相關(guān)股 　　9月6日至7日，交通運(yùn)輸部接連發(fā)出通知，要求落實(shí)高速路通用政策，汽車與汽車租賃類上市公司受到大單資金的關(guān)注。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與IFIND統(tǒng)計(jì)，9月6日以來，汽車整體板塊中，有10只個(gè)股受到3.33億元大單資金的追捧，其中，大單資金流入過1000萬(wàn)元的分別為：上汽集團(tuán)（600104）（10616.68萬(wàn)元）、力帆股份（601777）（6419.23萬(wàn)元）、江淮汽車（600418）（4998.47萬(wàn)元）、長(zhǎng)安汽車（000625）（4756.43萬(wàn)元）、安凱客車（000868）（2993.38萬(wàn)元）、江鈴汽車（000550）（1219.93萬(wàn)元）、長(zhǎng)城汽車（601633）（1122.38萬(wàn)元）。另外，涉足汽車租賃的龍江交易也有122.3萬(wàn)元的大單資金凈流入。 　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，9月6日以來，汽車整車流通市值加權(quán)平均上漲2.12%，其中上漲的個(gè)股有8只，分別為：安凱客車（21.68%）、長(zhǎng)城汽車（12.71%）、江淮汽車（9.84%）、ST寶龍（600988）（7.90%）、力帆股份（6.10%）、上汽集團(tuán)（5.59%）、長(zhǎng)安汽車（3.50%）、中國(guó)重汽（000951）（1.26%），另外，涉外汽車租賃的強(qiáng)生控股（600662）區(qū)間也上漲達(dá)1.28%。 　　從估值角度來看，汽車整車板塊動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）僅14.63倍，整體估值處于低位。其中，上汽集團(tuán)（6.62倍）、悅達(dá)投資（600805）（6.64倍）、福田汽車（600166）（7.27倍）、江鈴汽車（7.33倍）、廣汽集團(tuán)（601238）（8.42倍）、金龍汽車（600686）（10.91倍）、宇通客車（600066）（12.30倍）、長(zhǎng)城汽車（13.12倍）、江淮汽車（14.28倍）等9只個(gè)股估值低于行業(yè)平均水平，投資價(jià)值顯著。 　　值得一提的是，上汽集團(tuán)中報(bào)每股收益高達(dá)0.978元，每股凈資產(chǎn)9.928元，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)10.13%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.08，凈資產(chǎn)收益率10.08，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)向好，同時(shí)，1-8月汽車產(chǎn)量289.99萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.41%，其中，8月37.4萬(wàn)輛，顯示出三季度業(yè)績(jī)?nèi)杂休^為穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)頭，股價(jià)僅為12.46元，屬績(jī)優(yōu)藍(lán)籌。 　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流獲改善 　　從中報(bào)看，汽車行業(yè)中報(bào)盈利出現(xiàn)下滑，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅改善。2012上半年行業(yè)上市公司收入同比增長(zhǎng)5.8%，凈利潤(rùn)同比下降5%，而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金同比增長(zhǎng)131.66%。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)比值也明顯上升，全行業(yè)整體由去年同期的30.9%上升之92.5%。 　　統(tǒng)計(jì)顯示，汽車行業(yè)上半年資本支出增速以回落至7%，2012年上半年全行業(yè)固定資產(chǎn)1728.80億元，同比增長(zhǎng)24.5%，增速有所回落但仍保持較快增長(zhǎng)。 　　中汽協(xié)發(fā)布8月汽車銷量數(shù)據(jù)顯示，8月銷售149.52萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.3%；1-8月份累計(jì)銷售1247.47萬(wàn)輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.1%。其中乘用車同比增長(zhǎng)11.8%，商用車同比下降3.4%。SUV增速為24.5%，繼續(xù)領(lǐng)跑乘用車各細(xì)分車型，轎車、MPV和交叉型乘用車增速分別為11.2%、7.1%和1.4%。客車和貨車銷量均有所增長(zhǎng)，其中客車增長(zhǎng)11.1%，貨車小幅增長(zhǎng)1.6%。 　　對(duì)此，市場(chǎng)人士指出，三季報(bào)行情漸行漸近，上市公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流改善反彈可期。盡管二季度行業(yè)景氣度仍在下滑，但現(xiàn)金流現(xiàn)金流狀況得到改善，對(duì)外投資正在收縮，行業(yè)整體的下滑速度正在趨緩。如乘用車行業(yè)在9月、10月銷售旺季能夠較好改善庫(kù)存狀況，四季度或明年一季度景氣度將有望開始回升，而中重卡下游需求仍舊處于降低不反彈的狀況，能否轉(zhuǎn)好需要觀察基建與房地產(chǎn)的情況，大中型客車仍然是穩(wěn)健的防御性品種，汽貿(mào)明年業(yè)績(jī)能否改善則需觀察四季度的去庫(kù)存情況。 　　租賃價(jià)上漲提升盈利能力 　　相對(duì)于汽車租賃市場(chǎng)，今年車市鼓勵(lì)政策紛紛退出后，汽車租賃被越來越多的消費(fèi)者所關(guān)注。而受限購(gòu)政策影響的北京，汽車租賃業(yè)呈現(xiàn)出了爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，目前從事汽車租賃服務(wù)的企業(yè)將近3000家，不過，擁有超過300輛租賃車輛的企業(yè)卻僅有20家，租賃車輛總數(shù)也僅有4萬(wàn)輛左右。 　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年北京租車市場(chǎng)的租用量較去年有了五成左右的增長(zhǎng)，下半年勢(shì)頭更猛，市場(chǎng)發(fā)展將更火爆。據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)慶節(jié)汽車租賃價(jià)格出現(xiàn)上漲，在北京，標(biāo)志207的租賃價(jià)格平日租價(jià)為每天88元，長(zhǎng)假期間為每天258元；別克英朗自動(dòng)擋車型平日租價(jià)為每天200元左右，長(zhǎng)假期間為460元，平均價(jià)格上漲了一倍多。目前，A股市場(chǎng)中，涉及租賃業(yè)務(wù)的上市公司僅7家，這些公司分別為南京中北（000421）、大眾交通（600611）、錦江投資（600650）、強(qiáng)生控股、海博股份（600708）、龍江交通（601188）和力帆股份，長(zhǎng)假汽車租賃價(jià)格大幅上升促進(jìn)此類公司的盈利能力。 　　分析人士指出，隨著消費(fèi)者生活觀念的轉(zhuǎn)變，節(jié)假日租輛車出去購(gòu)物或兜風(fēng)，正逐漸成為一種生活新時(shí)尚，相信不久后中國(guó)汽車租賃行業(yè)也會(huì)像國(guó)外同行業(yè)一樣蓬勃發(fā)展，成為人們出行的重要交通方式。為此，隨著汽車租賃不斷發(fā)展，涉及汽車租賃業(yè)務(wù)的上市公司未來有廣闊的發(fā)展空間。 　　關(guān)注績(jī)優(yōu)龍頭品種 　　銀河證券維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。汽車市場(chǎng)庫(kù)存壓力減緩，旺季汽車需求將繼續(xù)回升，汽車行業(yè)將迎來旺季反彈行情，行業(yè)估值水平將進(jìn)一步回升。乘用車將繼續(xù)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，看好B、C級(jí)乘用車及對(duì)應(yīng)的零部件配套企業(yè)。首選大盤藍(lán)籌股上汽、華域，股息收益率和PE/PB都有絕對(duì)價(jià)值，攻守兼?zhèn)洹３砷L(zhǎng)股：京威、豪邁。主題投資：一汽轎車（000800）、一汽夏利（000927）。重卡反彈機(jī)會(huì)：濰柴動(dòng)力（000338）、威孚高科（000581）。 　　中原證券認(rèn)為，一方面三季度開始汽車零售有改善，另一方面國(guó)內(nèi)中高級(jí)乘用車降價(jià)壓力尚未完全釋放，維持行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)并受益于節(jié)能補(bǔ)貼政策的相關(guān)企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注上市公司長(zhǎng)安汽車、上汽集團(tuán)等。 　　信達(dá)證券表示，汽車產(chǎn)銷回升，累計(jì)增速繼續(xù)提高；乘用車產(chǎn)銷增長(zhǎng)明顯；商用車產(chǎn)銷比上月回升，但低于上年同期水平；自主品牌乘用車市場(chǎng)份額繼續(xù)下降；汽車出口回升明顯；市場(chǎng)集中度繼續(xù)提升。暫不調(diào)整行業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)，靜寂中等待黎明。提高板塊投資評(píng)級(jí)依賴于兩個(gè)條件，即或者是行業(yè)復(fù)蘇有實(shí)際客觀數(shù)據(jù)支持，或是行業(yè)和板塊調(diào)整維持一定的時(shí)間積累。建議提前布局業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較大的龍頭類公司如長(zhǎng)安汽車、福田汽車等，其潛在收益已大于持有的時(shí)間成本。同時(shí)可關(guān)注低估值的東風(fēng)汽車（600006）等。

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